Gled ind på tirsdagens Wells Fargo forskningsrapport om Constellation Brands '(Ticker STZ) dominans inden for ølindustrien - dets mærker Corona, Modelo og Pacifico viser ingen tegn på at bremse salget - er argumenter for, hvorfor et af de største børsnoterede vinfirmaer bør overveje at købe mere vin.

Wells Fargo administrerende direktør Bonnie Herzog, leder af investeringsbankens dækning af tobak og drikkevarer, hævder, at begyndelsen i Constellation Brands 'regnskabsår 19 (næste år), producenten af Robert Mondavi , Clos du Bois , Franciscan Estates , Ravenswood og Manischewitz vil blandt andet begynde at have midler til en overtagelse. Ved FY21 anslår hun, at den vil have 8 til 10 milliarder dollars i købekraft.

Wells Fargo administrerende direktør Bonnie Herzog / Foto med tilladelse til Wells Fargo

”Vi tror, ​​at STZ opportunistisk kunne erhverve større bryggerier eller vin- og spiritusproducenter, herunder MO'er (Altria’s) Ste. Michelle Wine Estates og Treasury Wine Estates [begge længe spekuleret i pressen ... uden kommentarer fra noget firma for nylig], ”skriver Herzogs gruppe.

Hverken Ste. Michelle Wine Estates eller Constellation Brands ville kommentere rapporten. En talskvinde for Treasury Wine Estates kaldte i en e-mail Wells Fargo-rapporten 'rent spekulativ, og vi kommenterer ikke spekulation eller rygter.'

Konstellation ville vinde internationalt

Ste. Michelle er en top producent af premiumvine med mærker som Columbia Crest og 14 hænder hjælper det med at få anerkendelse. Ejet af Altria, Ste. Michelle er rentabel med solide marginer på midten af ​​20 procent, men selv med 746 millioner dollars i salg sidste år udgør vinforretningen mindre end 3 procent af Altrias samlede salg og mindre end 2 procent af driftsresultatet.

”Faktisk, ifølge scannerdata, Ste. Michelle's vin er i gennemsnit prissat til næsten 50 procent præmie til STZ og kun 5 procent af dets vinvolumen, ”bemærker Herzog. Hun værdsætter en overtagelse af Ste. Michelle på mellem $ 3 milliarder og $ 4 milliarder.

Begrundelsen for at købe Treasury er, at det ville give et stort brand ( Beringer ) og give Constellation klar adgang til flere internationale markeder. Herzog anslår, at en sådan overtagelse vil koste omkring 8 til 12 milliarder dollars.

Det skal også bemærkes, at Wells Fargo er underwriter for Constellation Brands og driver forretning med virksomheden, men ingen del af Herzogs kompensation er relateret til de specifikke anbefalinger eller synspunkter, der kommer til udtryk i rapporten.